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煤炭石油月份港口动力煤或将结束颓势重回上涨轨迹

发布时间:2019-08-15 11:37:26

煤炭石油: 月份港口动力煤或将结束颓势 重回上涨轨迹 201 -02-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、2月以来煤炭板块的行情回顾:

2月煤炭板块下跌了5.66%,而同期上证指数为-2.5%,深成指数为-3.36%,煤炭跑输市场。

二、中投煤炭行业基本面观点:3月或迎来港口动力煤的上涨,炼焦煤也有望继续上涨我们认为港口动力煤价从目前到三月上旬会保持平稳,这主要是因为煤矿在元宵节之后将陆续恢复正常生产,而钢铁水泥的开工旺季尚未来临,因此预计短期内煤价将维持稳定。不过3月水泥和钢铁均进入传统的开工旺季后,在基建投资的促进下,来自水泥钢铁的煤炭需求将重新进入增长期,而同时水电也将进入枯水期,对火电需求将增加,相应增加电煤需求量。而在港口动力煤供给侧方面,3~4月份大秦线将进入春季例行检修期,运入秦皇岛煤炭量将大幅减少,从而改善环渤海湾动力煤的供需状况。综合供需两方面因素,我们认为3月中下旬港口动力煤价格将结束此前的颓势,并开始上涨。

炼焦煤方面,山西目前仍处于第二次百日安检中,矿井检修和监管限制了山西炼焦煤的产量释放,而在需求方面,钢铁行业在3月有望受益于基建投资等稳增长措施,开工旺季到来后的产量增速有望好于12年同期,在需求的拉动下,我们认为炼焦煤价格将有望在3月继续上涨,截至目前焦煤价格已经上涨10%左右,全年仍还有10~20%的上涨空间。

三、板块配置建议:板块风险基本释放,关注潞安和大有在大幅回调后的配置机会节后煤炭板块破位下挫,主要是年前市场对经济的强复苏预期非常乐观,而节后可能的地产调控则对这一预期造成了打击。不过我们认为经过前期的大幅下跌,目前板块风险基本释放,未来进一步下跌的空间有限。同时,我们看好今年煤炭板块的分析逻辑中,对今年全年的煤炭需求增速回升的预测是建立在弱复苏的基础上,而按照我们预期和分析结论,今年上半年煤炭板块仍有上涨空间,而短期的催化剂即是3月份港口动力煤价的上涨,因此建议关注我们持续推荐的潞安环能和大有能源在此次大幅回调后的配置机会。

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