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信息科技以合作共赢视角寻找产业投资价值荐4股

发布时间:2019-08-16 17:04:40

信息科技:以合作共赢视角寻找产业投资价值 荐4股 201 -05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月17日《移动通信转售业务试点方案》正式出台。我们建立了从主运营商MNO角度观察MVNO的视角,认为MVNO的未来在于与MNO的有效分工而非替代。

投资要点全球电信业反垄断浪潮、电信市场利基化推动MVNO市场的产生与发展。上世纪末,全球电信业监管部门反垄断浪潮和电信市场趋向利基化,促成了MVNO市场的快速发展。2015年全球MVNO市场规模约95亿美元,用户规模8560万,2012-2015CAGR约2%。发展中国家潜力巨大,随着MVNO牌照的开放,有望复制西欧2005年前后的快速发展。

传统MVNO商业模式发展受限,新兴业务模式仍在探索。传统MVNO提供的业务和MNO差别不大,主要面向预付费用户,依靠渠道、低成本优势快速抢占市场。跨界经营的商贸零售巨头占有较大优势。在移动互联网发展背景下,一些具有丰富内容资源的MVNO试图借助廉价数据套餐刺激消费者对于内容和应用的消费,但尚未形成有效做大的成熟模式。

MVNO将在与MNO的有效协同中蕴藏新发展机遇。MVNO未来的成长空间不是在于替代MNO的地位,而是在于与MNO共同做大新市场。

从上游MNO批发业务来看,未来日渐走向“移动化+云化”,丰富的综合通信能力及网络资源为与MVNO的提供了新的合作模式。“全业务”和“统一通信”成为MVNO未来发展的新方向。

中国MVNO将在与MNO的复杂博弈中发展。由于基础运营商的不同态度,我们认为与电信、联通密切合作的MVNO有望获得牌照,全国性MNO将以商贸零售巨头为主,在不对MNO传统业务造成冲击前提下,地方性SP公司将有望参与成为地方性MVNO。

推荐标的。按照产业链关系和获取牌照概率的大小,我们依次推荐连锁零售苏宁云商;推荐移动终端分销龙头天音控股;“统一通信”二六三;潜在的MVNE新军,电信支撑系统软件天源迪科。

风险提示:与主运营商合作进度低于预期;市场开放后低价恶性竞争。

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