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奇虎360或拆分业务上市面临监管困难

发布时间:2019-05-15 07:50:11

7月18日正式从纽交所摘牌的奇虎360行将回归A股市场,以93亿美元交易总价成为迄今为止范围的中概股私有化,对于360回归之后的动向业界有颇多猜测。近日有消息称,360或将拆分为两家独立的公司,并且准备借壳上市。7月27日,奇虎360在接受《中国经营报》采访时并未正面回复上述传闻,仅表示一切以公告为准。

而在业内人士看来,无论是业务拆分还是借壳上市对360而言都是大概率事件。

业务拆分传闻

7月22日晚间,奇虎360在7月15日私有化交易完成,正式从纽交所摘牌后,行将正式分拆为两家独立的公司,且拆分方案已取得360公司董事长周鸿祎和内部高层的同意。

据称,此次拆分主要触及360原有的企业和消费者业务,这部分业务会从集团内部独立出来,成立一家名叫360神的独立公司,专注政府、企业安全产品和服务等领域,独立出来的安全业务将由360公司总裁齐向东负责。

据了解,2015年5月,360曾设立了360企业安全集团,下面分设神和康两个品牌,涵盖了企业安全的不同业务。

7月26日,登录全国企业信用信息公示系统(国家工商总局),搜索360神360康,均未查到相干注册信息,目前可以查到的是一家成立于2016年6月22日的360(北京)络安全有限公司,公司法人股东为北京奇虎科技有限公司。有分析人士认为这家公司或就是360企业安全集团。

本报就上述传闻消息致函奇虎360,奇虎360公关部门并未正面回答私有化后是否会分拆。但是其表示:上流传的信息均无可靠来源不可信,关于私有化问题会在适当的时候安排专访,时间未定。

企业安全业务或首先上市融资

其实360拆分业务已经是该公司履行两年多的大方向之一。2014年年底360进行了架构调整,业务和安全业务被分开,周鸿祎主要负责业务,而齐向东则主管安全业务。在2016年年会上,周鸿祎宣布,360将变成一家集团公司,我希望未来3到5年里,在360团体下面真正能有几十家到100家公司出来,能够有几家上市公司出来。

目前来看,奇虎360团体回归上市的一次性受益较大。但是分拆上市有利于业务的发展,同时通过分拆上市的方式能使360在总体上取得更高的溢价,也有利于360在内部厘清产权和未来业务的发展边界。四川省社会科学院法学研究所副所长郑郑鈜在接受《中国经营报》采访时表示。

但是对于360将如何拆分业务,哪块业务又将首先上市融资,仍然有颇多猜想。云南财经大学金融学院证券投资系主任陈晓丹对本报分析道:对钱的核心业务360肯定舍不得拿来上市跟别人分钱,而是会选择钱的核心业务以外的其他业务进行上市融资。

根据360此前披露的财报显示,在收入结构中净营收主要来自络营销、增值服务和企业安全。2014年营业收入13.91亿美元,净利润2.23亿美元,2015年1月~6月,营业收入4.38亿美元,净利润0.81亿美元。其中广告和互联增值服务(主要来自于游戏平台业务)对于营收的贡献在八成以上,是360主要的营收来源。因此在陈晓丹看来,企业安全业务或有可能首先上市融资。

但有接近本次360交易的投资圈人士则表示:成熟的资产或许会先装到上市公司去。

借壳上市或遇监管难题

对于360完成私有化后将如何回归A股市场,业内也有一番热议,但鉴于IPO排队等待时间太长,而创业板也不适合体量庞大的360,所以借壳上市被业内认为是360回归A股市场的必定选择。此前分众传媒、巨人络均已通过借壳成功登陆A股。有媒体统计,目前有十多家上市公司已被贴上奇虎360回归概念股的标签。

由于360的注册地址在开曼群岛,私有化需要经历国家发改委批准、外管局备案、银行换汇多个阶段。上述投资圈人士告诉,360私有化正处于换汇阶段,从现在的情况来看,360借壳的目标企业已肯定。

而国家政策收紧让中概股回归已经越来越难。6月17日,证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》的征求意见稿,并在近期严查上市公司炒壳、资产重组项目。根据新规只能同行业借壳,而成为壳的企业要符合各种新的监管要求。借壳的难度愈来愈大,现在借壳跟IPO的标准差不多趋同了。陈晓丹表示。

但上述投资圈人士则告诉:360在政策收缩前已在运作了;而且360的退市是已经过了发改委、外管局的审批,后续证监会的审批难度应该不大;另外360盈利能力比较好,符合国家络安全发展战略规划。但上市公司决策,证监会审批,挪出壳资产、装入资产、换股合并等程序都需要时间,借壳上市快也需要半年。

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